据二手网数据显示，2025年12月31日，长江现货1#镁均价报17200元/吨，与上一买卖日持平；回溯全年走势，镁价走出两轮上涨行情，分别于5月中旬和8月中旬触及年内高点18900元/吨，随后越来越回落并在年末企稳，最后以平稳姿态收官，全年行情呈现鲜明的M型特点，而年末持平背后的供需博弈与减产预期，正为2026年行情埋下伏笔。
分析2025年镁价M型走势的核心逻辑，提供端缩短与本钱抬升构成两轮上涨的核心驱动力，政策与材料价格波动成为重点推手。
5月中旬首轮高点的形成，主要来自于主产区环保管控加码与需要阶段性回暖的共振。一季度末，陕西府谷、神木等镁主产区启动春天环保督察，需要镁冶炼企业完成脱硫、脱硝设施升级，一批中小产能临时停产检修，行业有效产能缩短约15%；叠加4月起煤炭价格触底回升，兰炭、硅铁等材料提供偏紧，镁厂本钱重压越来越传导，推进镁价从4月初的17400元/吨迅速攀升至5月中旬的18900元/吨。
8月中旬第二轮高点的再现，则是出口需要复苏与本钱二次上涨的一同用途。进入三季度，东南亚新兴市场镁合金订单增速提高，外贸商赶船期采购带动出口订单环比增长20%；同时，国内煤炭供给由松转紧，7|8月动力煤价格环比上涨8.3%，兰炭小料价格突破700元/吨，镁冶炼企业吨本钱增加约800元，本钱倒挂重压下镁厂挺价意愿强烈，推进镁价再度冲高至18900元/吨。两轮高点过后，镁价均因产能越来越恢复、需要进入淡季而回落，形成M型走势的完整形态。
需要端的结构性升级的，为镁价提供了长期支撑，也是全年走势未出现深度回调的重点。新能源汽车轻量化成为核心增量引擎，镁合金凭着减重、防震、散热优势，适配新能源汽车车身、电池包等部件需要，2025年国内新能源汽车用镁合金消费量同比增长35%，比亚迪、蔚来等车企高档车型镁合金用量占比提高至8%。传统需要方面，冶金、化工范围需要稳中有升，叠加镁合金加工企业逢低补库需要，有效对冲了淡季需要疲软重压，支撑镁价中枢保持在17000元/吨以上。
12月31日镁价持平17200元/吨，是年末供需博弈与市场观望情绪的集中体现。一方面，主产区镁厂亏损重压加剧，目前镁价尚未达到17500元/吨的盈亏平衡线，吨镁承担3000元半焦（兰炭）亏损，部分企业计划月底启动减产，提供缩短预期支撑镁价很难下行；其次，年末贸易商锁定收益、中下游备货基本完成，市场交投活跃度有限，持货商与采购方观望心态浓厚，供需暂时处于平衡状况，推进价格平稳收官。
产业链龙头企业动态进一步影响市场预期，为行业长期进步奠定基础。云海金属、北京利尔等龙头企业加速布局镁合金产能，聚焦新能源汽车轻量化范围，推进镁合金深加工商品占比提高；同时，龙头企业通过整理白云石矿山、兰炭产能，构建垂直一体化产业链，缓解本钱波动重压，进一步提高行业集中度与定价话语权。
展望2026年镁价走势，短期或受减产预期支撑震动偏强，中长期则依靠供需格局重构。短期来看，2026年1月主产区镁产量预计环比降低，叠加煤炭价格中枢抬升，本钱支撑力度增强，镁价有望向17500元/吨盈亏平衡线靠拢。中长期来看，新能源汽车、储能等范围需要持续增长，镁合金应用场景不断拓宽，将支撑镁价长期向好；但需警惕国外镁产能释放、煤炭价格大幅波动及需要不及预期等风险。摩根士丹利虽未直接调整镁价预测，但指出2026年基本金属供需格局整体偏紧，为镁价提供间接支撑。
总体来看，2025年镁价M型走势是提供端政策扰动、本钱波动与需要端结构性升级一同用途的结果，年末持平彰显市场博弈环境。
2026年镁市将进入减产托底+需要增量的博弈期，价格中枢有望稳步上移，但短期需关注主产区减产实行力度与本钱传导效率。
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